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Uruguay inicia dos semanas de actividad en el mercado financiero local. El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) y el Banco Central del Uruguay (BCU) tienen previstas nuevas colocaciones, en un escenario marcado por el reciente aumento de la tasa de interés de referencia.
El 8 de octubre, el BCU elevó la Tasa de Política Monetaria en 25 puntos básicos, hasta el 6%. Esa decisión introduce una nueva referencia para las próximas operaciones y concentra la atención sobre los rendimientos que surgirán de las subastas.
Una Licitación Clave en Pesos
El martes 13 de octubre, el Gobierno reabrirá una Nota del Tesoro en pesos nominales con vencimiento en 2030. El monto previsto es de 2.250 millones de pesos.
La operación permitirá comparar las condiciones actuales con las de septiembre, cuando la misma serie registró una tasa de corte del 7,18% anual. También llega después de la colocación del 6 de octubre en unidades indexadas, con vencimiento en 2036, que alcanzó un equivalente cercano a 24 millones de dólares y una tasa del 3% anual.
Estas tasas corresponden a instrumentos diferentes y no deben compararse directamente: los títulos en pesos nominales tienen pagos expresados en moneda corriente, mientras que los denominados en unidades indexadas incorporan el ajuste por inflación.
Letras y Títulos con Distintos Plazos
Entre el 13 y el 23 de octubre, el BCU prevé seis licitaciones de Letras de Regulación Monetaria, con plazos de entre 34 y 364 días y montos base que suman 60.000 millones de pesos.
En paralelo, el MEF contempla para el martes 20 una emisión en unidades previsionales con vencimiento en 2047. La reciente colocación en unidades indexadas adjudicó menos de lo previsto, mientras que otras operaciones en pesos y unidades previsionales superaron sus montos iniciales.
Qué Observar en las Próximas Subastas
Aunque coinciden en el calendario, las operaciones cumplen funciones diferentes. Las Notas del Tesoro forman parte del financiamiento del Gobierno; las letras del BCU sirven para gestionar la liquidez y aplicar la política monetaria.
La atención estará puesta en cuánto ofrecen los inversores, cuánto se adjudica y qué rendimiento se acepta. Una tasa de referencia más alta puede influir en esas condiciones, pero no determina automáticamente el resultado de cada licitación.
Las próximas subastas ofrecerán señales sobre la disposición del mercado a invertir en moneda nacional y sobre el costo de financiamiento que enfrenta Uruguay en este nuevo escenario.
